价值投资思想薪火相传■ 美盛集团（LeggMason）董事长兼首席投资官 比尔·米勒2004年10月自罗伯特·哈格斯特朗1994年出版《巴菲特之道》第1版，本书迅速风靡一时。时至今日（2004年），一共卖出了120万册，这本书的畅销就是它物有所值的最佳证明。任何时候，只要是以巴菲特为主角的事件，都很容易规模巨大。当大多数投资者以数百、数千为行为单位时，... 阅读全文

416次浏览 2021-1-25 10:19

从密集限价令看价格管制随着通货膨胀的进一步加深，从日化品到电煤，各领域密集遭遇“限价令”。高价当然不是什么好事，但限价其实也好不到哪里去。限价作为一种价格管制，存在其弊端。虽然价格管制常常被使用，虽然表面上对价格管制的呼吁是有逻辑可言的，但除非在短暂的紧急时期，大多数经济学家都反对价格管制。原因是价格管制扭曲了资源的分配。用米尔... 阅读全文

415次浏览 2021-1-15 10:47

财务准则巴菲特用来衡量管理水平和财务表现的准则，根植于一些典型的巴菲特式原则。例如，他注意到公司的利润并不像行星围绕太阳运行般准确，所以不太看重某个单年度表现，取而代之的，他看重五年的平均表现。对于采用会计戏法，产生令人印象深刻的年终数字、粉饰业绩的做法也往往让他失去耐心。他采用的原则如下：（1）重视净资产回报率，而不是每股盈利；（2）计算真正的&ld... 阅读全文

414次浏览 2021-1-25 15:03

定价的秘密不是人人都知道定价理论似乎没有国界之分，福特汉姆大学定价会议每年都会由两位福特汉姆大学的市场学教授组织，召集世界各地的专家齐聚一堂。与会人员彼此联系紧密，因此大家的谈话惊人地坦诚相见。他们根据汉堡的价值，找出汉堡的价格。每年各公司会花费数10亿美元在这种研究上，但是并不是所有这种研究都有很高的回报。然而这种令人激动的研究仍在进行当中，并且由一... 阅读全文

412次浏览 2021-1-15 13:40

成本和行为相关，而不是和事物相关经济学的供给理论和需求理论从本质上来说没有什么区别。两种理论都假设决策者面临一系列不同的方案，并要从中选择一个。他们的选择反映了预期收益和预期成本间的比较。对于生产者来说，他们也要进行节约，其逻辑和消费者是一样的。要找一个十几岁的小保姆看孩子，为什么在富人聚居区很难找，而在收入较低的地区就比较好找？夫妇俩找不到保姆，可能... 阅读全文

410次浏览 2021-1-15 13:58

多种知识的融合1976年在格雷厄姆去世后不久，巴菲特成为格雷厄姆价值投资方法的代言人，的确，巴菲特的名字已经成为价值投资的代名词 17 。因为他是格雷厄姆最为著名的学生，巴菲特也在每一个场合感谢从格雷厄姆那里学到的知识。即便今天，巴菲特还是认为格雷厄姆对于他的投资生活的影响，仅次于他的父亲。 18 他甚至给长子取名为：霍华德·格雷厄姆·巴菲特。然而，巴... 阅读全文

410次浏览 2021-1-25 14:36

多年以来，我们都会收到怀疑论者的观点，他们说只是读一本关于沃伦·巴菲特的书无法让你取得像他一样的投资业绩。我想说的是：第一，我从未暗示，通过读一本书，一个投资者就会像巴菲特一样成功。第二，为什么会有人这么想？这就像即使你买了一本《如何像老虎伍兹一样打高尔夫》的书，你也不可能成为像他一样的超级成功的高尔夫球明星。阅读是因为你相信书中或有一些有用的东西能帮... 阅读全文

408次浏览 2021-1-25 10:49

王华操盘实录：平衡配置，注重“绝对回报”人物介绍王华，经济学硕士，中国注册会计师协会非执业会员，曾在西南证券有限责任公司任职。自2000年10月加盟银华基金管理有限公司后，王华一直在银华基金工作，从研究员到基金经理、总经理助理、投资管理部总监，再到A股投资总监，这一做就是14年。14年间，王华管理的基金并不多，从2006年11月... 阅读全文

403次浏览 2021-1-29 10:53

随着科学技术的发展，特别是计算机技术的发展和普遍应用，收集资料变得越来越容易，资料积累越来越多，越来越快。将这些资料或数据进行整理，从中提炼出有用的信息，已成为很多企业经营和管理工作中的重要一环。作为定量分析的入门，本章将介绍如何整理数据，如何通过图、表等不同的方法将复杂或看起来杂乱无章的数据进行整理并简明扼要地表现出来，以帮助我们从中找出对企业管理有... 阅读全文

403次浏览 2021-2-26 14:00

众所周知，石油是国民经济基础产业。然而，中国石油进口和生产基本被中石油和中石化所垄断，由于其处于垄断地位，石油的价格对整个CPI影响至关重要。2月底，国内油价再次上调。在2008年6月份国际油价达到140美元时，国内93号汽油价格大约在6元左右；而调价时，国际油价在93美元左右，国内一些地方的93号汽油价攀升到8元左右。而人民币对美元一直是升值的。此前... 阅读全文

402次浏览 2021-3-2 09:21

金融学名词：读懂国民经济活动的指标术语想要读懂国民经济，就必须先了解一些最基本的金融名词，比如GDP、GNP、GNI，以及CPI、PPI。明白了这些概念，你才看得懂经济指标，懂得如何投资理财，知道怎样花钱才能提高幸福指数，从而让你的生活变得从容。 阅读全文

402次浏览 2021-1-18 10:22

输得起才会赢让我们继续准备。你要明白成功交易唯一真正的秘诀是管理好损失。如果你能够将你的损失维持在较低的水平并且可控，让你的盈利大于你的损失，那么你将在这种失败者的游戏中胜出。你几乎可以忽视你的赢家，因为他们一般只考虑自己：只知道向前冲，很少回头看。然而，为了成功，你需要集中精力专注于管理损失。我在辛普森所著的电子书《幽灵的礼物》（ Phantomof... 阅读全文

402次浏览 2021-1-22 09:20

政府是市场先生的朋友第一章外部性是祸是福政府为何给林场补贴有一家处于内蒙古与东北交界处的大型林场得到了国家数百万元的财政补贴。周边很多企业都想不明白。许多人不禁问：“现在国家不是重点发展高新技术产业吗，为什么还要扶持林场？”林场的负责人张某接受记者采访时意味深长地说：“我们以前开发林场主要就是靠卖木材赚取利润，作为企... 阅读全文

399次浏览 2021-1-15 15:00

总之，那些推销机器的人——甚至是企业内部那些催促你购买设备的员工——会跟你说使用新技术将会为你节省多少成本。然而， 他们并没有进行第二步分析——也就是弄清楚有多少钱会落在你手里，多少钱会流向消费者。 我从来没有见到有哪个人提出过这第二步分析。我总是遇到这些人，他们总是说：“你只要购买这些新技术，三年之内就能把成本收回来。”所以你... 阅读全文

399次浏览 2021-1-22 15:48

导师及其公司要形容巴菲特是不容易的，仅从外表上看，他并不起眼，像是个老爷爷，而不是一个公司的大老板。智力上而言，他被认为是天才，但他与人相处时非常简单、平易近人。他简单、直率、豪爽、诚实，融干练机智和亲切幽默为一体，他喜欢逻辑分明，厌恶混乱无序，他喜欢单纯，厌恶繁琐。在年报中，巴菲特常常引用《圣经》，或约翰·梅纳德·凯恩斯、梅·韦斯特等人的著作或名言，... 阅读全文

398次浏览 2021-1-25 13:25