导师及其公司要形容巴菲特是不容易的，仅从外表上看，他并不起眼，像是个老爷爷，而不是一个公司的大老板。智力上而言，他被认为是天才，但他与人相处时非常简单、平易近人。他简单、直率、豪爽、诚实，融干练机智和亲切幽默为一体，他喜欢逻辑分明，厌恶混乱无序，他喜欢单纯，厌恶繁琐。在年报中，巴菲特常常引用《圣经》，或约翰·梅纳德·凯恩斯、梅·韦斯特等人的著作或名言，... 阅读全文

355次浏览 2021-1-25 13:25

准则：良好的长期前景尽管汽车保险属于普通商业型产品，但巴菲特认为如果能保持持续的、广泛的成本优势，一个普通的企业也能赚钱。这个描述用在盖可公司上很贴切。我们也知道管理水平是企业最为重要的变量，自伯克希尔投资入股之后，盖可保险的管理证明了其具有竞争力优势。准则：坦诚约翰J.伯恩在1976年接任盖可总裁之后，马上说服保监部门和同行，使他们相信如果盖可公司倒... 阅读全文

354次浏览 2021-1-25 15:29

准则：确定价值1973年，华盛顿邮报的总市值为8000万美元，然而，巴菲特说：“大部分证券分析师、媒体经纪人、媒体执行层都将公司估值为4～5亿美元。” 4 为什么巴菲特如此估值？让我们通过数字，看看巴菲特的评估路径。我们从当年的股东盈余开始：净利润（1330万美元）加上折旧和摊销（370万美元），减去资本支出（660万美元），得... 阅读全文

353次浏览 2021-1-25 15:19

日常生活中，我们总能见到大大小小的博弈，博弈可以是多人参与的，也可以是在多团队之间进行的。在博弈中，参与者会受到特定条件的制约，且都希望能使自身得到的利益最大化。参与者往往会根据对手的策略来实施对应的策略。从这个意义上来看，博弈论又可以被称作对策论，同时它还有一个较为通俗的名字，即赛局理论。博弈是具有斗争性和竞争性的现象，而博弈论所研究的就是有关这类现... 阅读全文

352次浏览 2021-2-2 10:40

政府是市场先生的朋友第一章外部性是祸是福政府为何给林场补贴有一家处于内蒙古与东北交界处的大型林场得到了国家数百万元的财政补贴。周边很多企业都想不明白。许多人不禁问：“现在国家不是重点发展高新技术产业吗，为什么还要扶持林场？”林场的负责人张某接受记者采访时意味深长地说：“我们以前开发林场主要就是靠卖木材赚取利润，作为企... 阅读全文

352次浏览 2021-1-15 15:00

输得起才会赢让我们继续准备。你要明白成功交易唯一真正的秘诀是管理好损失。如果你能够将你的损失维持在较低的水平并且可控，让你的盈利大于你的损失，那么你将在这种失败者的游戏中胜出。你几乎可以忽视你的赢家，因为他们一般只考虑自己：只知道向前冲，很少回头看。然而，为了成功，你需要集中精力专注于管理损失。我在辛普森所著的电子书《幽灵的礼物》（ Phantomof... 阅读全文

352次浏览 2021-1-22 09:20

多种知识的融合1976年在格雷厄姆去世后不久，巴菲特成为格雷厄姆价值投资方法的代言人，的确，巴菲特的名字已经成为价值投资的代名词 17 。因为他是格雷厄姆最为著名的学生，巴菲特也在每一个场合感谢从格雷厄姆那里学到的知识。即便今天，巴菲特还是认为格雷厄姆对于他的投资生活的影响，仅次于他的父亲。 18 他甚至给长子取名为：霍华德·格雷厄姆·巴菲特。然而，巴... 阅读全文

351次浏览 2021-1-25 14:36

财务边界这是完成准备的最后一个步骤。在交易过程中，就如你需要设定止损点一样，你也应该设置一个交易的财务边界。你应该确保一定数额的资金用于学习成功交易的方法。这是你准备投入到教育的风险资金，或者说你能够失去的一笔资金。要让你的交易伙伴知道你的限度，并且做一个保证：如果你失去了这部分资金，你就不得不承认自己不适合交易，然后选择离开。就像交易一样，你总是需要... 阅读全文

349次浏览 2021-1-22 09:22

股东盈余“首先需要明白，”巴菲特说，“并非所有的盈利都是平等创造的。” 23 相对于利润而言，重资产型企业财报中所提供的利润指标常常是虚的，因为这类企业会被通货膨胀悄悄侵蚀，它们的盈利就像海市蜃楼一般并不真实。因此，只有分析师们能估算出公司预期的现金流，会计盈余才有意义。但是，巴菲特警告，现金流也不是一个... 阅读全文

349次浏览 2021-1-25 15:07

期货——与“未来”有关的市场为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。期货交易的对象并不... 阅读全文

349次浏览 2021-1-18 15:06

通过上面的分析，我们能够清晰地发现，扑克博弈中的“偷鸡”其实包含两种可能存在的动机：一种是其中的一个局中人手上握有弱牌，但是想要给对手营造出一种手上握有强牌的假象，进而混淆对方的决策。另一种是其中的一个局中人手上的确握有强牌，却要制造出一种自己手上其实是弱牌的假象。这两种动机都是为了向自己的对手传递出反面的信号，给对手的决策造成... 阅读全文

347次浏览 2021-2-3 10:24

安全边际安全边际总是取决于付出的价格。它在某个价格会很大，在其他一些价格会很小，而价格更高时，它便不复存在。——本杰明·格拉汉姆（关于安全边际，查理经常说，投资者能够从工程学的“冗余思维模型”中获益。工程师设计桥梁时，会给它一个后备支撑系统以及额外的保护性力量，以防倒塌——投资策略也应该如此。）... 阅读全文

346次浏览 2021-1-22 14:55

敢于伟大■ 橡树资本主席 霍华德·马克斯2013年7月究竟是什么因素促成了沃伦·巴菲特超乎寻常的投资成就？我经常问自己这个问题，这也是我在这篇序言中想探索的。早在20世纪60年代后期，我在芝加哥大学读MBA时，学习到一种发源于此的新金融理论——芝加哥学派最重要的思想之一——市场有效假说。根据这种假说，数以百万计的投资市场参与者，他们聪明、活跃、目的明确... 阅读全文

345次浏览 2021-1-25 10:11

坦诚巴菲特高度赞扬那些能全面、真实反映公司财务状况的管理层，他们承认错误，也分享成功，对于股东他们开诚布公。他尤其尊重那些充分沟通的管理层，他们从不掩饰GAAP（通用会计准则）之下的东西。“需要报告的是数据，”巴菲特说，“无论是会计报表之内还是之外，或者额外的准则，总之，它能帮助读者回答三个问题：①公司的大致估值？②... 阅读全文

344次浏览 2021-1-25 14:49

分析基金公司的盈利水平投资者购买基金，首先应该看的是基金公司的投资业绩，如果投资稳定，盈余较多，说明此公司的投资理念正确。基金公司要得到投资者的信赖，一定要有成熟的投资理念、专业化的研究方法、良好的治理结构、标准化的产品、严格的内部风险控制制度以及外部监管和信息披露制度。基金公司要与证券公司相互制衡，对上市公司进行合理估值和定价，促进上市公司改善公司治... 阅读全文

343次浏览 2021-1-29 10:06