上周铝价随着当月多头主力主动离场，Back结构缩窄。铝锭库存维持在70附近，整体压力依然不大且库存处于低位。随着行业利润的修复，新增供应压力释放加大，但整个8月库存压力依然不大。在铝锭库存拐点没有显现之前，现货价格预计依然偏强，从而拉动期价走势。低库存本身对于价格便具有一定支撑作用，在去库明显放缓之前不建议做空，8月中下旬下游或开始进行旺季前备库，短... 阅读全文

523次浏览 2020-8-10 10:33

 上周沪铅表现强势，领涨有色各品种，我们认为主要是消费旺季预期所致。当前，原生铅冶炼厂检修逐步结束，但废电瓶价格居高不下仍制约再生铅产能的释放。需求端，市场对三季度旺季的强预期持续，预计铅蓄电池企业开工率仍将维持高位。整体而言，当前铅价的主要支撑来自对下游的旺季消费预期，在预期被证伪前预计铅价仍将易涨难跌，沪铅主力区间（15800，16600）元/吨，... 阅读全文

396次浏览 2020-8-10 10:32

 周初因为社会库存录增，但由于此次累库仅是非常规因素扰动所致，沪锌在短暂横盘调整后再度上行，周涨幅1.8%。当前市场对库存数据较为敏感，具体考察下游各主要消费领域，基建发力仍将在下半年托底锌消费，汽车下半年仍将环比修复，同比增速有望转正，家电消费韧性较好，产销数据近期逐步回暖。此外，随着海外逐步复工复产，外需订单也将逐步修复。整体而言，我们认为后续下游... 阅读全文

273次浏览 2020-8-10 10:32

 动力煤基本面依然较为弱势。环渤海几个港口的库存涨跌互现，而由于秦港库存大幅增加，也导致港口库存整体仍明显累积。同时，近期高温天气对于电厂日耗有所提振，不过旺季最多只能持续到9月初，如果近期港口库存还在回升，那么未来现货还会面临压力。从基本面来看，我们认为动力煤期现货价格依然有下行的压力。短期依然建议偏空操作。不过据了解多数海关已经叫停了进口煤，若未来... 阅读全文

462次浏览 2020-8-10 10:31

 澳煤通关收紧政策仍然存在，价格已与盘面大幅脱钩。蒙煤通关虽有恢复但仍未达预期，目前存有一定阻力，能否支撑住下半年进口焦煤的供应量将成为考验。国产焦煤供需目前难以看到转好的预期，涨少跌多也很好地反映了当下较为宽松的基本面。蒙煤及国产煤价格的弱势也阻碍了焦煤盘面价格的上涨，交割博弈上空头具有一定的优势，09合约在可交割煤种仓单成本的压制下难以有效向上突破... 阅读全文

367次浏览 2020-8-10 10:30

 合金期价意外表现得较为强势，甚至在周二出现一波凌厉的上涨，硅铁后续迅速回调，但硅锰相对仍在高位。我们认为当前商品市场氛围极度乐观，宏观资金阶段性会对前期弱势的铁合金有所追捧。但铁合金的特有属性在于，期价升水的情况下制作仓单不具备太多阻碍，且前期已有数量较多的仓单入库，很难想象多头在升水的情况下能承接如此之多甚至未来有可能更多的仓单。本周虽然价格表现强... 阅读全文

476次浏览 2020-8-10 10:30

 建材需求开始出现恢复的迹象，本周螺纹钢也开始去库，这比较超出市场预期。周度测算螺纹钢表观消费量则上升到390万吨以上。而单周的数据可能还不能完全说明需求开始走出淡季，若库存拐点能够得以确认，市场对于建材后续的需求格局还将处于比较乐观的状态。此外，本周高炉产能利用率依然继续上升。不过随着热卷利润的回升，铁水在略微向板材切换，也体现为螺纹产量的微降而热卷... 阅读全文

343次浏览 2020-8-10 10:29

 需求的强势我们已谈了多次，且未有丝毫改变的迹象。本周高炉开工率再度突破历史记录，港口日均疏港量同样回到了今年的峰值水平。而且钢材去库提前，对铁矿石需求继续保持高位的信心再度提升。我们再次强调，在这样的高需求之下，供应端在短期之内必然无法提供足够的增量。且供应端并未明显变动，本周澳巴发运甚至将继续下滑。虽然Vale有意提高下半年产量，但至少截止目前为止... 阅读全文

380次浏览 2020-8-10 10:28

 建材需求开始出现恢复的迹象，本周螺纹钢也开始去库，这比较超出市场预期。周度测算螺纹钢表观消费量则上升到390万吨以上。而单周的数据可能还不能完全说明需求开始走出淡季，若库存拐点能够得以确认，市场对于建材后续的需求格局还将处于比较乐观的状态。此外，本周高炉产能利用率依然继续上升。不过随着热卷利润的回升，铁水在略微向板材切换，也体现为螺纹产量的微降而热卷... 阅读全文

421次浏览 2020-8-10 10:25

 铁水持续的高产出对于焦炭供需的冲击效果十分明显，同时贸易商的投机需求也改变了焦炭的库存结构。本周焦炭总库存再次下滑，而钢厂及焦化厂焦炭库存的双双减少也体现了港口库存的增加上。投机需求的增加往往能够拉动现货市场上的情绪，不同于七月底焦化厂通过提涨来稳定价格，本周的再度集体提涨吹响了8月现货价格上涨的号角，落实也成为大概率事件。09合约价格触及2100元... 阅读全文

467次浏览 2020-8-10 10:25

 国内镍矿港口库存继续回升，主要是镍铁厂备货需求旺盛，菲律宾二次疫情隐现，市场对矿端的担忧偏强，外盘矿价继续上涨，对产业链成本支撑增强。“镍-新能源”产业链需求处在恢复阶段，镍豆库存继续去化，近期新能源上游原材料普遍上涨，新能源预期对镍价支撑仍在。“镍-不锈钢”产业链方面，300系不锈钢库存有累积迹象，市... 阅读全文

333次浏览 2020-8-10 10:24

 震荡：8月15日中美两国领导人会晤洽谈第一阶段贸易协议履行情况，市场预期两国贸易摩擦环节，未来美豆进口有望增加，进口大豆系商品全线回调。目前美豆新作丰产预期强烈，但结荚期，美豆单产对天气变化异常敏感，需密切关注。国内方面，5-8月进口大豆到港量庞大，油厂开机率处于历史高位，豆粕供给充裕，但短期内生猪存栏量仍在低位，对豆粕饲用需求难有拉升，预计生猪存栏... 阅读全文

332次浏览 2020-8-10 10:23

 国际市场方面，巴西产糖收益较乙醇进一步扩大，这将制约ICE原糖价格，但巴西目前已压榨过半，市场将开始担心泰国新榨季产量。虽然印度新榨季增产，但出口存在门槛，国内销售底价上调，且政府补贴出口额度及量还不确定。随着全球需求在疫情中缓慢恢复，ICE原糖价格长期预期偏乐观，短期料还将受到巴西糖醇比制约，但重心预计已上移，短期料在12.5美分一线附近震荡。国内... 阅读全文

310次浏览 2020-8-10 10:21

 外盘上周冲高回落，美棉优良率再度下滑及得州持续干热的天气令市场担心美棉产量，出口周报显示中国仍在加大采购美新棉，再加上外部金融市场风险偏好回升及美元走弱，这支撑外盘一度涨至65美分一线。但中美形势不确定的情况下，中国采购的支持力度有多大仍存疑，市场关注8月15日的中美第一阶段协议评估情况。此外印度CCI大量低价抛售，美棉较印度棉价差较大也制约美棉上方... 阅读全文

397次浏览 2020-8-10 10:19

 上周橡胶出现上涨，目前橡胶已经换月到1月合约，此前市场资金逢低多配01的想法比较一致，也给出了比较高的远月升水。当前橡胶基本面存量信息对胶价的驱动已经比较弱，在基本面没有大变化的情况下，驱动胶价的主要是宏观利多信息。在市场风险偏好仍比较高的情况下，短期橡胶远月合约上的宏观逻辑会压过产业逻辑，胶价底部可能会继续有所抬升，但趋势性上涨仍需供需两端配合。套... 阅读全文

370次浏览 2020-8-10 10:17