在2018年，衡水老白干，一口吞下丰联（孔府家酒、武陵酒、文王贡酒、板城烧锅）之后有点消化不良。自主品牌省外市场大幅萎缩，省内面对茅台、国窖、五粮液的步步紧逼也是越发的乏力。当年9月29，它做了一个艰难的决定：去掉“男人味”，换成“不上头”。老白干总结自己与其它香型的差异，发现导致人饮后上头的杂醇油含量只... 阅读全文

821次浏览 2021-4-23 15:11

答：不要扯什么终局空间啦，就是估值到高点了，贝泰妮的估值目前已经脱离基本面。这几天我研究了一下白酒行业，主要看的是白酒商业模式。因为化妆品行业是我研究的第一个行业，所以我没有受到其他行业研究模式的套路，是自下而上的去研究各个化妆品品牌。但是当我看了白酒行业后，然后才突然明白，为什么之前我去化妆品公司调研的时候，旁边研究员的提问总是聚焦在“品... 阅读全文

454次浏览 2021-4-23 15:06

中国平安和万科今晚双双发布了一季报，万科由于一季度净利润仅占全年的3%，所以可说的不多，未来有时间再和保利金地一起对比着看看一季报吧，今天主要来聊聊平安。中国平安一季度归母营运利润增长8.93%，归母净利润增长4.45%，在去年低基数的背景下，这个增速相比同行人寿逊色不少，主要原因就是平安在一季报对华夏幸福的投资计提了182亿的减值损失，减少归母净利润... 阅读全文

376次浏览 2021-4-23 15:04

今天大家看到又公布了一批基金的一季报，比如大家发现刘彦春也成为了千亿基金经理。面对一季度的起伏行情，这一季的基金季报，基金经理不知道是不是对市场有感而发，火力全开，真说真敢说。欢迎关注：投基摸狗昨天我的文章说了面对市场波动，银华的焦巍直接提出自己的困惑：好股票估值高了，该不该卖，而李晓星写了四千字的季报，大家可以看一下我昨天的更新。今天我们继续一季报话... 阅读全文

377次浏览 2021-4-23 15:03

今天三大指数涨跌不一，沪市明显弱于深市。板块方面，医美概念持续火热，半导体、医药、钢铁等板块领涨。朗姿股份2连板带动医美板块大涨，歌尔股份、士兰微涨停带动科技板块大涨。自从赛道这个词流行于A股市场以来，好赛道行业得到很高的溢价估值，好赛道行业赚的1块钱似乎可以顶别的行业赚10块钱。白酒，医药，医美等好赛道行业，只要有点业绩就涨上天。上海家化一季度净利润... 阅读全文

274次浏览 2021-4-23 14:59

顺丰算的上暴了一个大雷，一季度预告亏损9亿以上。而去年一季度利润9亿。亏损的原因公司也给了解释，我不是太懂快递的专业术语，大概意思主要是2个。第一是投资增加，前置业务投资，中转场自动化产能升级，提升大件产品业务能力的陆运网络第二是员工的补贴。从这个解释来看，给我的感觉就是快递行业不是一个躺赢的行业，或许过去的邮政是好的生意，但现在的快递不是了。我找了一... 阅读全文

330次浏览 2021-4-23 14:56

这几年大涨的股票基本上是千亿市值级别的，二八原则、马太效应、强者恒强等只是市场的阶段性认知。这种共识性认知明显不符合国内经济生态和产业链格局，因为中国拥有世界最庞大的人口和最纵深的工业体系，一两家头部企业就想吃掉所有市场，这是妄想。在不少领域，比如家居建材、新能源汽车零部件等，中小盘的护城河或许没那么强，但是其业绩增速将长期领抱团股。叠加和抱团股不断拉... 阅读全文

363次浏览 2021-4-23 14:53

今天万科发布了一季报，营业收入是622.6亿，同比去年增长30.33%，因为去年疫情的特殊原因，这数据可能会失真，所以我们直接和2019年进行对比，2019年一季度的营收是483.75亿，对比2021年一季度的622.6亿，2年的复合增速是13.45%。归母净利润是12.9亿，2019年11.21亿，两年复合增长率7.27%。那么有人可能会问了，为什么... 阅读全文

322次浏览 2021-4-23 14:52

在“碳中和”背景下，煤炭企业正在迎来最后的“暴利时代”。近年来煤炭企业无新建产能意愿，仅新疆存在新增产能；国内产量难现增量，刑法修正案压制煤企超产意愿；国际供需关系日趋紧张，难以弥补中国供给缺口。供需两端微观不稳定因素易导致煤价暴涨。国内煤炭产能进入收缩期，产能退出加速。在“碳中和... 阅读全文

337次浏览 2021-4-23 14:50

为什么创新药给予高估值？理论上讲，创新药由于专利保护，会伴随较长的成长周期、较强的盈利能力。现实情况是，中国绝大部分的创新药，都是ME-TOO、ME-WORSE。现在遇到两个问题。第一：集采所带来的公平性问题集采是这两年开始的。以前的创新药进医保的时间，是早于同类产品的集采的，比如说$丽珠集团(SZ000513)$的艾普拉唑、信立泰的阿利沙坦酯，$贝达... 阅读全文

314次浏览 2021-4-23 14:46

杭银转债评级AAA，总规模150亿元，原股东配售的全额认购了，今天上市会是什么情况呢？可转债我个人的定义是：100以下破发的算啃到了骨头；100-110以下的算喝汤；110-130以下的算肉汤；130以上的算吃肉，后续的肉与大肉就不用再细分了…杭银转债我预计是一顿肉汤（可能在110-130之间）。公司控股股东认购了10亿元的可转债。关于杭银转债主要股东... 阅读全文

557次浏览 2021-4-23 14:33

有关于碳中和的一个逐渐深入，对于全球态保护，对于地球的呵护，限制煤电发展等等等等，表明了我们的态度和对于地球的责任，地球村已经开始对话。关于这方面的观点我在公众号的文章已经分析过了，基本上和我的预期是一致的，而且还是有很大的一个群众基础和时代的一个迫切性，我们不向科技转型也不行啊，因为人口红利已经逐渐慢慢消失了，在老龄化社会逐渐开始的时候，我们将面临更... 阅读全文

384次浏览 2021-4-23 14:08

酱香型白酒需要端午制曲，陈放六个月才能使用。其用水是无污染的赤水河河水，配以奇特的地理环境和独一无二的生态环境。生产时两次投粮，九次蒸煮，八次发酵，七次取酒，一年一个周期。酱香酒1-7轮次酒生产出来，会按照等级、轮次、典型体分别入坛贮存。历经3年时光洗礼，才能进行勾调。勾调之后，还要再存放半年方可出厂。酱香型白酒生产过程中不添加任何呈香呈味物质，绿色天... 阅读全文

707次浏览 2021-4-23 14:05

一、深入理解投资风格深入了解和判断主动基金（经理）的投资风格，即基金（经理）的风险收益特征，是我们进行主动基金投资、构建投资组合的基础。主动基金的投资风格，说到底就是基金经理的投资风格，它是基金经理多年投资养成的较为稳定的投资习惯和偏好，按我的理解，它至少应该包括偏静态的持仓风格和偏动态的操作风格两方面。我先给出偏静态的持仓风格：比较有影响的有... 阅读全文

555次浏览 2021-4-21 16:47

经营性现金流长期为负是企业高速增长期的普遍现象，极少有企业能靠着吸上下游的现金来为高速增长提供融资保障。盐铁专卖可以，烟酒专卖可以，奉旨打劫的都可以，竞争性行业不可以。隆基股份Q1存货和预付增加占用66亿是本期经营性现金流为负的主因，在高速增长且发生严重的供应链争夺战的时候，这太正常了。这种时候，要是经营性现金流不大幅恶化，那就是造假。其实，我都不明白... 阅读全文

510次浏览 2021-4-21 11:40