发债和转债是两种不同的金融工具，它们的主要区别在于发行目的和债券形式：

发债：发债是指公司或政府机构通过发行债券来筹集资金。债券是一种借入资金的方式，发行者向债券持有人承诺在未来的特定日期偿还借款本金并支付利息。发债主要用于融资，发行的债券可以在债券市场上交易。

转债：转债是一种具有特殊特点的债券，它具有债券和股票的双重属性。转债在发行时是债券形式，但在特定条件下可以转化为发行公司的股票。当转债转换为股票时，债券持有人可以按照一定比例将债券兑换为股票，享受股票的涨幅和分红。

主要区别如下：

发行目的：发债主要目的是筹集资金，而转债既可以筹集资金又可以提供给投资者获取股票参与企业发展的机会。收益方式：发债通过提供利息支付回报债券持有人，而转债在转换为股票后，投资者可以通过股价上涨和分红获得收益。风险和回报：一般来说，转债相对于发债风险较高，因为转债持有人需要承担股票价格波动的风险。但是，转债通常提供较高的利息收入和参与企业增长的机会。