1、可转债打新破发风险，风险指数（☆）

破发风险，指的是可转债上市首日跌破100元的发行价，打新中签的同学可能要承担一定的破发损失。打新破发的风险指数是比较低的，这是因为不仅破发的概率比较低，而且损失也相对小。

化解破发风险的方法：（1）在市场极度低迷时暂停打新，回避破发风险；（2）增加持有时间，等待破发可转债价格上涨，化解风险；（3）坚持打新，个别破发转债及时卖出止损，打新账户全年大概率是盈利的。

2、可转债违约风险，风险指数（☆☆）

可转债的违约风险，指的是上市公司生产经营出现了大的问题，股票被退市、暂停上市，上市公司面临破产清算，出现资不抵债无法偿还可转债债务的违约情况，投资者可能出现利息损失、部分或全部本金损失。

可转债违约的可能性是比较低的：（1）发行可转债的门槛较高，至少在发行的时候，都是不差的公司；（2）如果遇到黑天鹅事件，上市公司真的破产了，可转债属于债务，偿还的顺序相对靠前；（3）到目前为止，可转债历史上没有发生过一起违约事件，所以违约风险相对较低。

虽然违约的可能性比较低，但是一旦发生违约风险，损失有可能非常大。

如何规避可转债的违约风险呢？（1）远离基本面转坏的可转债；（2）回避评级AA以下的可转债；（3）分散投资，比如通过摊大饼回避重仓某只可转债的暴雷风险。

3、可转债价格剧烈波动风险，风险指数（☆☆☆☆☆）

可转债实行T+0交易，也就是当天买、当天卖。同时，可转债交易不设置涨跌幅限制，因此交易价格波动可能会非常大。

比如正股踩雷暴跌，可转债由于无涨跌幅限制且T+0交易，跌幅有可能超过正股。所以可转债价格剧烈波动风险指数高达5颗星。

这次“韭菜”教科书的主人翁姐姐，就是因为在可转债价格剧烈波动风险下的不当操作导致了巨亏。

化解可转债价格剧烈波动的风险，主要有三种方式：

（1）尽量不参与高价转债的交易，高价转债的股性更强，随正股波动的风险大。选择有债底保护的低价转债，风险才是可控的。

（2）如果要交易高价转债，则必须加大对正股的关注和研究，不懂股票、不了解上市公司的情况，并且不了解可转债规则的，参与高价转债交易风险极大。

（3）远离双高转债的炒作。双高转债指的是高价格高溢价率的转债，双高转债的炒作已经脱离了基本面，是完全的投机行为。一旦遇到一点风吹草动，高溢价率会被迅速抹平，在T+0及无涨跌幅限制的规则下，可转债会出现暴跌。在出现强赎风险的时候，双高转债首当其冲、股价暴跌风险也比较大。

4、强赎风险，风险指数（☆☆☆☆）

当上市公司发布了强赎公告，可转债价格以及正股价格一般都会出现双双下跌，可转债的溢价率会逐渐消失到接近0。这时如果你反应稍微慢一点，就会面临损失。如果在“赎回日”之前忘记转股或卖出，就会被上市公司以很低的价赎回，损失会非常惨重。因此强赎的风险指数达到4星。

规避强赎风险，主要有2点：（1）远离双高转债；（2）关注上市公司触发强赎条款的进度，一旦发布强赎公告，第一时间卖出可转债或转股。对于高溢价转债，在满足强赎条件前就应该提前撤离规避风险。

5、不能转股的风险，风险指数（☆☆）

不能转股的风险，指的是因为不能转股，交易策略无法实施导致损失的风险。

不能转股的情况有两种：

第一种，还没有到转股期。比如做折价转股套利，一定要在转股期内才能完成，因此必须要了解转股期限。

第二种，没有创业板和科创板权限，不能参与创业板和科创板可转债的转股，只能参与可转债的买卖。

创业板及科创板的开通权限门槛较高。创业板要求20个交易日日均10万资产，以及2年交易经验；科创板要求20个交易日50万资产，以及2年交易经验。

化解风险方法：（1）提前了解不能转股的情况，没有交易权限的，避免采用转股的策略；（2）创造条件满足开通权限的条件，比如账户开通后，尽早进行第一笔交易。

6、持有到期风险，风险指数（☆☆）

可转债当成债券持有到期的收益率是非常低的。持有到期的风险就是它的机会成本，时间成本。可转债到期赎回的概率比较小，因此持有到期风险两颗星。

如何化解可转债持有到期的风险呢？

（1）买入可转债时，参考到期年化收益率，低于货币基金收益的要审慎考虑投资的可行性；

（2）对于初始投资者（打新中签的投资者）来说，如果上市公司现金流充足，偿还债务意愿较强，可以在合适的时机提前卖出可转债或转股，避免持有到期。

最后，篇幅原因，可转债的其他风险就不一一赘述了。感兴趣的同学可以阅读《可转债风险揭示书》，了解更多。