北京证券交易所(北交所)的退市规则在整体框架上与沪深市场保持“严”的基调并趋于一致,但在具体的指标阈值和流程安排上,基于其服务创新型中小企业的市场定位,做出了显著的适配性调整。
两者之间的主要区别体现在以下三个核心方面:
一、 交易类退市:考察期显著拉长
北交所在“面值退市”、“市值退市”等交易类指标上,给予了企业更长的观察与缓冲期。
考察期长度:沪深市场通常考察连续20个交易日的交易指标;而北交所的考察期延长至连续60个交易日。
股东人数要求:沪深市场要求连续20个交易日股东人数低于2000人(主板)或400人(双创板块);北交所则要求连续60个交易日股东人数均少于200人。
成交量指标:北交所新增了成交量退市指标,即连续120个交易日累计成交量低于100万股将被强制退市。
二、 财务类退市:营收门槛大幅降低
考虑到中小企业在成长期业绩波动较大,北交所放宽了财务类退市标准中的营收底线。
营收阈值:沪深市场“扣非净利润为负且营收低于标准”的阈值分别为主板3亿元、双创板块1亿元;北交所将此标准大幅降低至5000万元。
亏损认定:北交所对亏损的考察增加了“利润总额为负”的情形,并在认定营业收入时会严格扣除与主营业务无关的收入,以真实反映企业的持续经营能力。
三、 退市程序:不设暂停与恢复上市环节
北交所简化了退市流程,提高了退市效率。
流程简化:沪深市场在过去曾设有“暂停上市”与“恢复上市”的缓冲环节,现行规则虽已取消,但退市整理期流程依然存在。北交所明确取消了暂停上市与恢复上市程序。
整理期规定:触及财务类、规范类及重大违法类退市的北交所股票,直接进入为期15个交易日的退市整理期,且首个交易日不设价格涨跌幅限制;而触及交易类退市(如股价低于面值)的,不设退市整理期,直接终止上市。
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