保荐机构跟投制度，简单说就是：券商推荐一家公司上科创板，自己必须真金白银跟着买入这家公司的股票，而且锁定两年不能卖。
这是科创板独有的制度设计，A股主板、创业板都没有。
为什么要有这个制度
核心目的是把保荐机构的利益和投资者的利益绑在一起。
注册制下，企业能不能上市、以什么价格发行，很大程度上取决于保荐机构的把关质量。如果券商只收承销费、不用承担任何后果，就有动力把质地一般的公司包装上市、把发行价定高（承销费通常按募资额比例收取，定价越高赚得越多）。
有了跟投，券商自己的钱也押在里面，且要锁定两年——如果公司质地不行、定价虚高，破发亏的是券商自己。这就是所谓的"资本约束"，用利益倒逼券商尽职履责。
这个制度参考的是韩国科斯达克（KOSDAQ）市场的实践。
具体怎么跟投
谁来投：不是保荐机构本身，而是它依法设立的另类投资子公司，或者实际控制该保荐机构的证券公司设立的另类投资子公司。用子公司而非母公司主体，是为了与保荐业务做适当隔离。
用什么钱：必须是自有资金，资管计划等募集资金不得参与。防止券商把跟投风险和成本转嫁给客户、变相利益输送。
投多少：按发行价认购首发数量的 2%–5%，具体比例按发行规模分四档，且每档都设金额上限：
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发行规模不足 10 亿元 → 跟投 5%，但不超过 4000 万元
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10 亿元（含）至 20 亿元 → 跟投 4%，但不超过 6000 万元
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20 亿元（含）至 50 亿元 → 跟投 3%，但不超过 1 亿元
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50 亿元（含）以上 → 跟投 2%，但不超过 10 亿元
分档递减加设上限的用意很明显：发行规模越大，跟投比例越低、绝对金额封顶，避免券商在超大 IPO 项目上被过度占用资本金、引发市场波动。
锁多久：自上市之日起 24 个月。这个期限长于除控股股东、实际控制人之外所有其他发行前股东的锁定期，是上市后锁定最久的股份之一，目的就是防止短期套利、发挥长期资金引领作用。
不投行不行：不行。保荐机构相关子公司未按规则及承诺实施跟投的，发行人应当中止本次发行并披露。如果是联合保荐，每家保荐机构都要分别跟投。
制度设计里几个精妙的防利益冲突安排
跟投主体不参与定价，被动接受询价结果。这是最关键的一条——如果券商能参与定价，它就有动机压低发行价，让自己跟投的部分便宜买入。所以规则要求跟投主体只能被动接受专业机构投资者询价确定的价格，彻底堵死这条路。
持股比例限制在 2%–5%。防止跟投主体持股过高，影响上市公司控制权稳定。
获配股票存放于专用证券账户，便于监管追踪。