这就是俗称的"价格笼子"，科创板 2019 年首创，现在主板、创业板、北交所都已跟进。规则可以拆成四层来看。
一、核心规则：2% 的单向限制
在连续竞价阶段（9:30–11:30、13:00–14:57）的限价申报：
买入申报价格 ≤ 买入基准价格 × 102%
卖出申报价格 ≥ 卖出基准价格 × 98%
关键点在于这是单向限制，只管两头"出格"的单子：
只限制高价买单和低价卖单。低价买单不受限制（你想挂多低的买单都行，往下不设底），高价卖单也不受限制（往上不封顶）。当然，无论怎么挂，都不能超出该股当日的涨跌幅限制范围——科创板正常是 ±20%，新股前 5 个交易日无涨跌幅限制。
举例：某股买一价 10.00 元、卖一价 10.01 元。买入基准价就是卖一价 10.01 元，你最高只能挂 10.01 × 1.02 = 10.21 元，10.22 元及以上全部作废单；反之卖出基准价是买一价 10.00 元，你最低只能挂 10.00 × 0.98 = 9.80 元，9.79 元及以下作废单。
二、基准价格怎么定：四级递补
这是最容易搞混的地方，规则是一个优先级顺序，前一个取不到就往下顺延：
买入基准价格：即时揭示的最低卖出申报价格（卖一价）→ 若无，取即时揭示的最高买入申报价格（买一价）→ 若仍无，取最新成交价 → 若当日无成交，取前收盘价。
卖出基准价格：即时揭示的最高买入申报价格（买一价）→ 若无，取即时揭示的最低卖出申报价格（卖一价）→ 若仍无，取最新成交价 → 若当日无成交，取前收盘价。
注意买、卖的递补顺序是镜像对称的。另外新股上市首日，这里的"前收盘价"就是发行价。
三、什么时候不适用
集合竞价阶段（开盘 9:15–9:25、收盘 14:57–15:00）不适用价格笼子，但受另外的范围约束：无涨跌幅限制的股票，开盘集合竞价申报价格不高于前收盘价的 900%、不低于 50%；收盘集合竞价和停牌期间不高于最新成交价的 110%、不低于 90%。
开市期间临时停牌阶段的限价申报也不适用​ 2% 限制——停牌期间可以继续申报和撤单，复牌时对已接受的申报实行集合竞价撮合。
市价申报不受此规则约束，但市价单必须填保护限价，那是另一套保护机制。
四、超范围怎么办
直接作废单（无效申报），系统自动拒单，不会进入撮合队列排队等待。​ 这一点非常重要——很多人的单子不是"没成交"，而是压根没被系统接受。
实操中最容易踩的坑
挂单时价格合格，不代表成交时合格。​ 基准价是动态的，随盘口实时变化。你在股价 10.01 元时挂了 10.21 元的买单，紧接着股价跳水到 9.50 元，此时基准价变了，你那笔 10.21 元的单子可能就变成废单。所以挂完单要回头看一眼成交状态，别以为挂出去就万事大吉。
新股前 5 天最容易吃废单。​ 很多人误以为"前 5 日无涨跌幅限制"就等于可以随便挂高价等着成交，实际上价格笼子照常生效，而且是此时唯一的保护机制。在无涨跌幅的情况下，2% 的笼子相对更宽松（因为基准价本身在剧烈变动），但废单概率反而更高。
别把"撤单"和"废单"搞混。​ 撤单是你主动的，废单是系统判的，废单不产生任何费用但也拿不到任何排队位次。
这套机制的设计意图是防止大额资金用极端报价瞬间拉抬或打压股价、制造虚假盘口诱导跟风。理解了这个意图，就能明白为什么它只管"高价买、低价卖"——只有这两个方向才可能瞬间冲击价格，反方向的单子只会稀释冲击。