一、两个概念

景气度（基本面 Y 轴）：行业赚钱能力、订单、价格、盈利增速、产业趋势。代表中长期上涨动力。
拥挤度（资金热度 X 轴）：成交额占比、换手率、机构持仓、短期涨幅。代表短期资金博弈热度、筹码供需，用来判断是不是炒过头了。

二、四象限轮动框架（最实用）
强景气 + 低拥挤（黄金机会区，优先布局）
景气已经边际回升，但还没大量资金进场，属于轮动潜在接力方向，左侧布局。

例子：景气改善，但板块成交量、涨幅还处在低位。

强景气 + 高拥挤（主线趋势区，可以持有，慎追高）
产业趋势真的很强，高拥挤是基本面带来的正常结果，不一定马上见顶；但不要再新开仓追涨，随时会迎来震荡回调。
弱景气 + 高拥挤（高危兑现区，利好兑现、警惕切换）
基本面跟不上股价，纯靠情绪炒作。最容易出现利好落地下跌，是减仓信号，资金大概率要轮动流出，切换低位板块。
弱景气 + 低拥挤（观望区，暂时回避）
没有基本面，资金也没来；只适合跟踪景气拐点，不要提前埋伏。
三、实操预判轮动的步骤

1、先筛景气边际向上的板块（看财报、产品涨价、订单、政策催化）；
2、再查拥挤度：看换手率、成交占比历史分位，＞85‑90% 属于高拥挤；
3、主线板块：高景气 + 高拥挤 → 等待它拥挤度回落，资金溢出；
4、在景气向上 + 拥挤低位的方向，寻找下一轮接力轮动板块；
5、当老主线进入【弱景气 + 高拥挤】，基本就是轮动切换窗口。

四、一句口诀

景气定方向，拥挤度择时点；高景气低拥挤找新机会，高拥挤弱基本面防兑现回落。

科普内容，不构成投资建议。