注册制取消了新股发行的市盈率限制,这会对新股的定价机制、上市后的表现以及投资者的“打新”策略产生哪些直接影响?
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取消新股发行市盈率行政限制之后,定价交由网下机构询价博弈,高成长企业可以给到更高发行估值,未盈利企业也能够完成 IPO,但也会出现高发行价、高超募的现象,不再有行政制造的一二级价差安全垫;反映到上市后表现,新股不再普遍上涨,破发成为常态化,个股分化明显,基本面扎实、定价合理的新股能够获得不错涨幅,估值过高、行业景气回落的标的上市就会跌破发行价,新股炒作热度整体降温;对于普通投资者打新策略,彻底告别过去闭眼申购的无风险套利模式,打新变成风险投资,申购前需要甄别发行估值、行业景气度、公司基本面,规避高估值、亏损、现金流薄弱的标的,中签之后也要做好首日破发的应对,不能默认中签就可以稳赚收益。

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