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如何区分企业经营性现金流改善是主业增长还是应收票据调整带来的？
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可以结合财报科目交叉验证来区分：首先查看利润表营业收入同比增速，对比经营性现金流增幅，如果营收稳步上行，同时应收账款、应收票据余额没有持续大幅攀升，说明现金流改善来源于主营业务真实回款增加；若营收增长乏力甚至下滑，但经营现金流明显好转，同时资产负债表应收票据、应收账款规模大幅下降，或是公司大规模票据贴现、收回往期陈年欠款，代表现金流改善只是应收款项阶段性调整，并非当期经营持续向好；同时翻看现金流量表附注，重点关注 “销售商品收到的现金” 与营收匹配度，还要留意公司是否集中使用票据结算、票据贴现融资，这类操作只能短期美化现金流，不具备长期持续性，不能作为企业经营持续回暖的依据。

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OK，我私信发你截图，正好他今天调仓了，可以看下。
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