市场绝大多数公募可转债有条件回售标准：可转债存续最后两个计息年度，正股任意连续30个交易日收盘价低于当期转股价的70%，触发回售权利。简单举例：转股价10元，持续股价低于7元，满足时间要求即可触发。回售成交价格统一为面值100元+当期应计利息。

这里有几个关键细节，首先70%是市场通用比例，极少数老转债条款存在差异，最终必须以该只转债募集说明书原文为准。其次这条规则前几年不生效，只有临近到期最后两年才开启；如果上市公司实施转股价下修，30个交易日计数要从头重新统计。另外还有附加回售，一旦上市公司擅自变更募集资金用途，投资者拥有一次性回售权利，不受股价比例、时间限制。

实操重点：条件触发只是拥有回售权利，不会自动回款，必须在公告指定申报期手动操作；上市公司一般会尽量避免触发回售带来大额现金兑付，经常会通过下修转股价稳住股价。千万不要把回售阈值70%和强赎130%、下修常用80%比例互相混淆。

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