是的，可转债强赎公告发布后，正股在短期内大概率会面临一定的承压下跌风险。这背后的核心逻辑是股权稀释与短期流动性冲击。

不过，这种压力通常是阶段性的。结合近期的市场数据与历史规律，您可以从以下几个维度来全面理解这一现象：

1. 短期承压的核心原因

股权稀释压力：转债强赎会促使大量转债持有人将债券转换为股票，这直接增加了正股的流通股本。对于现有股东而言，每股收益（EPS）等指标会被稀释，从而压制个股估值。
短期流动性冲击：强赎公告发布后，转债的溢价率会被迅速压缩至0附近，部分套利资金会进行“买入转债-转股-卖出正股”的操作，对正股形成短期的抛压。
情绪与信号效应：部分投资者会将强赎视为正股前期阶段性上涨结束的信号，从而选择获利了结，加速了股价的回调节奏。

2. 影响下跌幅度的关键指标：稀释率

并非所有强赎对正股的打击都一样大，稀释率（即转股新增股本占原股本的比例）是核心变量：

稀释率 < 5%：对正股价格的影响通常较小，市场能够平稳消化。
稀释率 > 5%：会对正股价格形成明显的短期下跌压力。稀释率越高（如超过10%），短期的下跌幅度往往越大。

3. 2026年的最新市场特征：“利空出尽”与快速修复

值得注意的是，根据2026年以来的最新市场复盘数据，强赎对正股的负面影响正在发生积极变化：

从“趋势见顶”向“短期冲击”转变：历史上，强赎往往伴随着正股趋势的反转。但在2026年，强赎更多表现为短期的流动性冲击。数据显示，2026年强赎样本的正股在公告后30天的累计收益中位数已翻正至 +4.48%（历史同期为-4.19%）。
修复速度加快：供给冲击带来的抛压通常在 1到2周内 基本释放完毕。例如，2026年的数据显示，正股的修复主要发生在公告后的第10至20个交易日，随后便进入修复通道。

给投资者的实操建议

短期规避：在强赎公告发布后的1-2周内，正股面临抛压的概率较高，短线交易者宜保持谨慎，避免盲目抄底。
关注“利空出尽”机会：如果正股的基本面依然优秀，且前期涨幅并未过度透支，那么在经历短期下跌、抛压释放完毕后（通常在公告后2周左右），反而可能迎来“利空出尽”的阶段性反弹修复机会。
警惕叠加风险：如果正股在面临强赎的同时，还叠加了大股东减持、业绩暴雷等利空因素（如近期的正帆科技），其下跌的幅度和持续时间可能会超出预期，需坚决规避。

注：股市有风险，以上基于历史数据和机构研报的分析仅供参考，不构成绝对的投资建议。

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