可转换债券兼具股性和债性,当正股价格远高于转股价时,为什么可转债往往会表现出“杀溢价”的风险?
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当正股价格远高于转股价时,可转债理论上应触发大量转股,使转债价格向转股价值靠拢,溢价率趋于零。然而,现实中却常出现“杀溢价”风险,即转债价格快速下跌,溢价率被压缩。这一现象的核心原因在于可转债的强制赎回条款(强赎条款)触发后的市场反应。

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