在并购重组中，“EPS增厚”与“EPS摊薄”是衡量交易对上市公司每股收益影响的核心指标，直接反映股东价值是否被提升或稀释。EPS增厚：指并购完成后，上市公司每股收益（EPS）较交易前上升。这通常意味着标的资产盈利能力较强，且其利润贡献足以覆盖因增发新股导致的股本扩张。例如，若收购方以较高市盈率股票收购低市盈率、高盈利的标的，相当于用“贵钱买便宜利润”，可实现EPS增厚。市场普遍将EPS增厚视为并购成功的短期信号，常伴随股价上涨。EPS摊薄：指并购后EPS下降，即新增利润不足以抵消股本扩张带来的稀释效应。这可能发生在收购高估值、低盈利或亏损资产时。但需注意，短期摊薄未必是负面结果——若标的具备长期协同效应或战略价值（如技术壁垒、市场渠道），投资者可能容忍短期摊薄，期待未来业绩释放。判断增厚或摊薄的关键公式为：并购后EPS = （原公司净利润 + 标的净利润） ÷ （原总股本 + 新增发行股数）若该值 > 并购前EPS → 增厚；反之 → 摊薄。实践中，投行和上市公司需在重组报告书中披露“备考EPS”及“摊薄填补措施”，以回应监管与投资者关切。例如，TCL科技收购t9产线45%股权项目，基于2026年标的预计净利润超21亿元，测算EPS可增厚5.4%以上，即属典型增厚案例。而东星医疗收购医佳宝90%股权案中，独立财务顾问亦需核查并披露摊薄风险及应对方案。