牛市中的“赚钱效应”会通过心理机制显著改变普通人的风险偏好，使其从厌恶风险转向追逐风险，具体影响如下：1. 心理账户的重估（过度自信）现象：当周围人都在赚钱时，投资者容易产生“幸存者偏差”，将市场的贝塔收益（大盘涨幅）误认为是自己的阿尔法能力（个人选股能力）。影响：这种错觉会极大地提升自信心，导致普通人低估市场风险，认为自己能掌控局面，从而敢于承担以前不敢碰的高风险。2. 损失厌恶的钝化（FOMO情绪）现象：根据行为金融学，人通常对损失更敏感。但在牛市中，“踏空”（错过上涨）带来的痛苦往往超过了“亏损”的恐惧。影响：为了避免被时代抛弃的焦虑感（错失恐惧症），普通人会主动提高风险承受阈值，甚至通过加杠杆（借钱炒股）来放大收益，完全忽视了本金永久损失的可能性。3. 锚定效应的偏移现象：投资者会将账户的历史最高点作为新的心理锚点，而不是基于资产的实际价值。影响：只要账户还在涨，哪怕估值已经泡沫化，他们也会觉得“合理”。这种参照系的改变，使得原本保守的投资者也开始追逐热点题材股、垃圾股，因为“别人都在买，肯定还会涨”。总结赚钱效应本质上是一种正向反馈循环。它像麻醉剂一样暂时屏蔽了普通人对风险的感知，使其在不知不觉中从“稳健理财者”变成了“激进投机者”，直到潮水退去。