如何通过杜邦分析来判断一家公司的高ROE,是来自高利润率、高周转率还是高财务杠杆?
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杜邦分析把ROE拆成销售净利率、资产周转率、权益乘数三个核心部分,刚好对应高利润率、高周转率、高财务杠杆。你把公司这三个指标和同行业平均水平对比就行,如果销售净利率明显高出一截,那高ROE主要靠产品盈利性强,比如有品牌或技术优势的公司;要是资产周转率远超同行,就是靠卖得快、资金周转效率高,像快消、零售这类行业;如果权益乘数比同行高很多,那就是靠加杠杆驱动,比如金融、地产公司。再看哪个指标的变动和ROE变动最同步,就能锁定核心来源。

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