​什么是规模效应?为什么小盘股在长期有时能跑赢大盘股?
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1. 基础定义规模效应分为两类:经营层面的规模经济、股市里的小盘规模溢价。(1)企业经营的规模效应企业产量、营收扩大后,单位生产成本持续下降。
固定成本(厂房、设备、管理工资)分摊到更多产品上,单件分摊成本变少;同时采购议价、渠道、研发摊薄都带来优势。
例:年产 100 万件工厂单件成本 5 元,年产 1000 万件后单件成本降到 2.5 元。
缺点:规模过大后会出现规模不经济,管理臃肿、决策缓慢、产能过剩、转型困难。(2)股票市场的规模效应(小盘溢价)金融经典因子:长期来看,市值更小的股票组合,年化收益平均高于大盘权重股,这就是小盘规模效应。

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