您好，北交所新股发行采用完全市场化定价机制，包含直接定价、网上竞价、网下询价三种合规定价方式，三种方式适配不同规模、不同资质的中小企业，兼顾发行效率与定价合理性，区别于沪深市场的限价发行模式。

第一种，直接定价，是北交所最常用的定价方式，发行人与承销券商根据企业基本面、行业估值、市场行情，直接确定发行价格，无需投资者报价询价。该方式流程简单、发行周期短、成本低，主要适配股本规模小、发行数量少、细分赛道成熟、估值清晰的中小微企业，大幅简化中小企业发行流程，降低合规成本。

第二种，网上竞价，由全体合格投资者在网上自主申报价格和申购数量，系统根据申报情况统计有效报价，确定发行价格，所有有效申购统一按既定价格配售。该方式充分吸纳散户投资者报价，市场化程度高，适配市场关注度高、投资者认可度强的优质专精特新中小企业，能更精准反映市场真实估值。

第三种，网下询价，由券商、基金、私募等专业机构投资者参与初步询价，根据机构报价区间确定最终发行价格，个人投资者不参与询价，仅参与后续申购。该方式定价专业性最强、估值最精准，适配股本规模较大、融资额度高、科创属性突出的头部北交所拟上市企业，依托机构专业研判，避免定价失真。

三种定价方式并行，让不同类型中小企业均可选择适配的发行模式，兼顾发行效率、成本控制与定价公允性。

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