可转债发布强赎公告后，正股承压的核心逻辑是“套利盘的抛压”与“持债人的转股冲动”。具体推演如下：触发强制赎回机制
当正股价格持续高于转股价一定幅度（如130%），公司有权以略高于面值的价格（通常约100多元）强制赎回债券。此时，转债的市场价通常远高于赎回价（例如200元）。为了避免被低价强制赎回造成巨额亏损，持债人只有两个选择：卖出转债或转股卖出正股。绝大多数人会选择后者。套利资金入场与抛售买入转债： 套利者发现转债价格低于其转换价值（即存在折价，或者为了获取最后的转股时间窗口），会大量买入可转债。转股操作： 买入后立即申请转股，获得正股股票。卖出正股： 拿到正股后（通常是T+1日可用，部分券商支持T+0融券对冲），为了锁定无风险利润，套利者会在二级市场集中抛售正股。供需失衡导致下跌
由于大量持债人集中在短时间内转股并卖出，正股面临巨大的短期供给冲击。如果市场买盘不足以承接这些抛盘，股价自然会被打压下跌。总结： 强赎公告等于发出了“最后通牒”，迫使潜在的卖盘集中释放。持债人为了避险被迫转股，套利者为了获利必须卖股，两股力量叠加，导致正股短期承压。