ST股在年报披露后，如果情况进一步恶化，会被实施退市风险警示（即变成*ST），主要触发以下情形：财务指标触及红线净利润为负且营收过低： 最近一个会计年度经审计的净利润为负值，且营业收入低于1亿元（扣除非经常性损益前后孰低）。这是最常见的“保壳”失败情形。净资产为负： 最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。这意味着公司资不抵债，破产风险极大。审计报告“非标”： 财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。这说明会计师认为账目混乱或存在重大造假嫌疑。内控与规范类问题内控失效： 最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告。资金占用/违规担保： 控股股东及其关联方非经营性占用资金或违规担保，余额达到一定标准且未在限期内解决。其他情形半数董事无法保证年报真实性： 公司半数以上董事无法保证年度报告的真实、准确、完整。总结： 一旦ST股年报显示其“造血能力”丧失（亏损+低收）、“家底”亏空（负资产）或“账本”不可信（非标审计），就会升级为*ST，距离退市仅一步之遥。