一、定义与风险等级
• ST：黄牌警示，经营 / 内控异常、无直接退市条款，只是风险提醒
触发：大股东资金占用、违规担保、账户冻结、经营停滞、财报保留意见等非退市类问题。
• *ST：红牌退市预警，已经踩退市指标，下一年再不达标就要退市
触发：净资产为负、净利亏损 + 营收不达标、年报无法表示 / 否定意见、破产重整等财务硬指标。
二、退市规则（最关键差异）
1. ST：不会因为本身身份退市
只要整改解决占用、担保等问题就能摘帽；只有后续财报恶化，才会被升级为 * ST，之后才进入退市观察期。
2. ST：自带一年退市观察期
当年ST，下一会计年度再次触碰同款财务红线，直接终止上市、进入退市整理期。
通俗：ST = 整改就行；*ST = 一年限期自救，救不活退市。
三、交易规则（涨跌停、权限一致）
1. 主板：±10% 涨跌幅；科创板 / 创业板：±20% 涨跌幅；
2. 买卖都需要单独签署 ST 风险揭示书，无权限无法买入；
3. 融资融券：绝大多数券商 ** 禁止两融担保、不能融资买入 ST/ST*。
四、摘帽 / 摘星条件
1. ST 摘帽：解决资金占用、违规担保、经营恢复正常即可申请摘帽，不强制财报盈利。
2. *ST 摘星（变 ST）：年报扭亏为盈、净资产转正、审计报告合规；全部达标先摘星变 ST，后续解决遗留问题再摘帽。