您好！黄金基金的走势受多种因素影响，目前难以明确它是否会持续走低。近期黄金价格出现回调，国内黄金（T+D）价格从高位有所下跌，部分黄金ETF持仓规模也出现波动，像华安黄金ETF基金规模从3月2日的1309.85亿元高点回落至3月31日的1138.16亿元。

黄金价格下跌主要有以下原因：
1. 利率逻辑压制避险逻辑：尽管中东局势紧张通常会引发市场避险情绪从而推升金价，但此次美以伊冲突升级后，持续上涨的油价推升了全球通胀粘性预期，强化了美联储维持利率不变的立场，对贵金属价格形成持续压制。2026年3月18日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变。
2. 美联储降息预期大幅降温：年初市场曾预期美联储2026年将降息3次，不过随着油价飙升带来的通胀不确定性，利率期货市场交易员押注年底前降息次数不足2次，最新利率互换市场定价显示今年降息幅度仅为12个基点，意味着美联储年内降息1次的概率不足50%。此外，美联储主席鲍威尔提到“下一步可能加息的讨论已被提及”，被市场解读为鹰派表态，导致市场对美联储今年降息的预期进一步减弱，2年期美债收益率上行至3.8%上方，贵金属价格遭遇流动性冲击，进一步承压下跌。
3. 美元阶段性避险优势凸显：在当前市场环境下，美元的避险属性阶段性地超过了黄金，吸引了部分资金流入，对黄金价格造成压力。

不过，从中长期来看，黄金仍有一些支撑因素。全球主要央行的黄金储备仍在持续增长，中国人民银行连续多个月增持黄金储备，截至2026年3月底，中国官方黄金储备已达7438万盎司，较2026年初增长约1.4%，俄罗斯、印度等国家央行也在持续增持，体现出各国央行对黄金作为战略储备资产的长期信心。

对于黄金基金投资，以下是不同类型投资者的建议：
- 短线交易型投资者：可以考虑在黄金价格波动过程中采取高抛低吸的策略，但需要严格控制仓位，做好风险管控。
- 中长期配置型投资者：黄金仍然是一种重要的资产配置工具。在金价回调过程中，可采取逢低分批布局，将黄金作为分散投资组合风险、抵御通胀和货币信用贬值的重要手段。在资产配置组合中，黄金作为对冲风险部分，占比10%左右比较合理。

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