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股票市值风格轮动（大盘 / 小盘、成长 / 价值）背后，宏观利率、社融、M2 分别是如何传导并决定风格切换拐点的？
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利率决定估值分母（贴现率），主导成长 / 价值；社融决定信用周期、企业盈利，主导大盘 / 小盘；M2 决定剩余流动性、风险偏好，决定资金溢出方向；三者拐点共振，直接触发风格切换。
用DDM 股利贴现模型拆解：股价 = 未来现金流 /(1 + 贴现率)ⁿ，利率管分母，社融 / M2 管分子（盈利 + 资金）。

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