ST 和 *ST 到底差在哪？
ST 合纵：普通风险警示（黄牌）
属于 其他风险警示
原因：内控否定意见、账户冻结、违规担保、资金占用等 治理 / 合规问题
还没摸到退市红线，不会直接退市
涨跌幅：创业板目前是 20%
*ST 合纵：退市风险警示（红牌，更危险）
属于 退市风险警示
原因：净资产为负、连续两年内控否定、财报非标、净利润负 + 营收＜1 亿 等硬指标
再恶化一年，可以直接退市
风险等级：远高于 ST

1）明年最容易触发 *ST 的两条（创业板）
只要中一条就变 *ST 合纵：
连续两年内控否定意见
2024：否定（已一年）
*如果 2026 内控再被否定 → 直接 ST
净资产变负
现在净资产 3.78 亿
但持续大额亏损、负债高，*如果明年亏到净资产为负 → ST
2）目前暂时安全的地方
2025 内控没再否定，“连续两年” 条件还没满足
净资产还是正的，暂时没踩财务退市线
3）现实风险（你要心里有数）
账户大面积冻结、债务逾期、诉讼多、资金链紧
2026 一季报：继续亏、营收下滑
内控整改难度大，2026 内控再出否定的概率不低