可转债强赎条款：规则与风险
可转债强赎条款（又称有条件赎回条款）是上市公司赋予的权利，满足约定条件时，公司可按面值 + 当期利息（通常约 100–103 元 / 张）强制赎回未转股可转债，核心目的是推动债转股、优化公司财务。
一、强赎条款核心规则
1. 触发条件（两类）

价格类（最常见）：转股期内，正股连续 30 个交易日中至少 15 日收盘价≥转股价 ×130%（转股价值≥130 元）。
余额类：未转股余额低于 3000 万元，公司可启动。

2. 强赎价格
面值 100 元 + 当期应计利息，远低于强赎公告时的转债市价（常达 130–200 元 +）。
3. 公告与操作期
公司公告强赎后，通常设 15–30 天操作期，投资者需在最后交易日前卖出、或在最后转股日前转股，否则将被强制赎回。
二、对投资者的核心风险

巨额亏损风险未及时操作被强赎时，转债市价（如 150 元）与赎回价（如 101 元）的差额直接亏损，极端情况可亏超 50%今日头条。

溢价率快速归零强赎公告后，转债溢价率会被急剧压缩至低位甚至转负，高溢价转债易出现暴跌。

操作失误与流动性风险

错过最后交易日 / 转股日，无补救机会。
强赎期间转债交易波动大、流动性收紧，易因挂单无法成交而错失卖出 / 转股时机。


转股限制风险正股若为科创板 / 创业板，需开通相应权限才能转股；不符合权限要求的投资者只能卖出，否则将被强赎今日头条。