净利润与经营性现金流长期背离的上市公司,该从哪些维度甄别是财务修饰还是行业商业模式固有特性?
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** 经营现金流净额 = 净利润
• 非付现成本(折旧摊销)
• 应付增加 / 应收减少 / 存货减少
− 应收增加 / 存货增加 / 应付减少 **
只要应收、存货持续大幅增加,或者应付持续减少,现金流就会比净利润差。

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