简单合规、直接可用的甄别维度（不构成投资建议）：

### 一、先看背离方向
1. **净利润为正，经营现金流长期为负/远低于利润**
更危险，优先怀疑财务修饰或回款极差。
2. **净利润低/亏损，但现金流很好**
多为行业特性（折旧大、预收款多），问题不大。

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### 二、判断是“行业模式”的典型特征
满足以下多数，基本是正常行业属性：
- 属于**重资产行业**：电力、高速、机场、物流、制造
利润被折旧吃掉，现金流却很扎实。
- 属于**先收钱后交货**：物业、软件、教育、部分消费
合同负债/预收款高，现金流好于利润。
- **项目周期长但分期回款**：建筑、环保、部分制造
阶段性现金流波动大，但长期能匹配。
- 有**季节性**：农业、商贸、节日消费
某段时间背离，年度能收敛。

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### 三、高度怀疑“财务修饰/造假”的信号
- 营收、利润连年高增，但**应收账款暴增、回款率持续下降**
- **存货异常积压**，周转率持续走低
- 其他应收款、预付账款奇高，资金疑似被占用
- 现金流差，但**分红、理财、投资却很阔绰**
- 连续多年背离，且**无法用行业周期解释**
- 毛利率异常高于同行，现金流却远差于同行

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### 四、最简甄别口诀
- **重资产、先收款、长周期** → 多是行业特性
- **应收高、存货多、回款差、同行不这样** → 警惕财务修饰