直接定价发行 和 询价定价发行
一、两种定价方式
1. 询价定价发行
• 做法:
主承销商向符合条件的网下投资者(基金、保险、券商自营、QFII 等)询价,根据报价情况确定发行价格。
• 适用情形
◦ 主板、科创板、创业板绝大多数 IPO 项目
◦ 发行规模较大、估值复杂、需要机构博弈定价的公司
◦ 想通过专业投资者充分博弈,形成市场化价格
2. 直接定价发行
• 做法:
发行人和主承销商直接确定发行价格,不进行网下询价。
• 适用情形
◦ 主要用于发行规模较小的企业
◦ 北交所 IPO 大量采用
◦ 部分创业板、科创板小盘新股也可选用
二、核心区别一句话总结
• 询价定价:机构报价博弈 → 市场化定价 → 大中型 IPO 通用
• 直接定价:券商和公司直接定死价格 → 简单快捷 → 多用于小盘、北交所 IPO
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