1. 直接推高估值：贴现率下降 → 股价变贵
• 钱变多 → 利率下行
• 股票估值公式：股价 ≈ 盈利 / (无风险利率 + 风险溢价)
• 利率↓ → 分母变小 → 估值直接抬升
最受益：成长股、科技股、高估值赛道
2. 企业融资成本下降 → 利润变好
• 贷款利率↓ → 企业利息支出减少
• 借钱更容易扩产、回购、并购
→ 盈利预期上修 → 股价上涨
最受益：高负债行业、地产、基建、金融
3. 居民 / 企业钱多了 → 直接买股票
• 存款利率低 → 理财、存款不赚钱
• 资金 “搬家” 进股市
→ 增量资金入场 → 水涨船高
最受益：大盘整体、蓝筹、指数
4. 刺激经济复苏 → 业绩拐点向上
• 货币宽松 → 消费、投资回暖
• 企业营收、利润改善
→ 业绩驱动上涨
最受益：可选消费、汽车、地产链、周期股

一句话浓缩完整版传导链
货币宽松 → 利率下行 → 估值提升 + 融资成本下降 + 资金入市 + 经济复苏 → 股市全面上涨