如何用杜邦分析拆解一家公司ROE高低的真实原因?
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杜邦三要素拆解ROE:
ROE = 净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数(杠杆)

1. 净利率高
靠产品竞争力、定价权、高毛利,属于盈利驱动型。
2. 周转率高
靠薄利多销、运营高效、库存/回款快,属于运营驱动型。
3. 权益乘数高
靠高负债、加杠杆扩大规模,属于杠杆驱动型。

 

一眼判断真假ROE

- 高净利 + 中周转:优质公司,最健康。
- 高周转 + 低净利:零售、快消模式,正常。
- 高杠杆撑起来的高ROE:风险大,不可持续。
- 三项全低:基本面弱,ROE虚高必回落。
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