在 2026 年 A 股“史上最严减持新规”的监管框架下，大股东（持股 5% 以上股东及实控人）减持限售股解禁后的股份，必须严格遵守以下核心红线：

1. 核心比例限制：双 1% 与 双 2%

集中竞价交易： 在任意连续 90 个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的 1%。

大宗交易： 在任意连续 90 个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的 2%，且受让方在受让后 6 个月内不得转让。

协议转让： 单个受让方的受让比例不得低于 5%，且转让方与受让方在随后的 6 个月内仍需持续遵守相关减持限制。

2. 严苛的公告与信披要求

预披露义务： 大股东通过集中竞价 及大宗交易 减持前，必须提前 15 个交易日 披露减持计划（2026 年新规强化了大宗交易的预披露要求）。

进度披露： 减持时间过半、数量过半或触及 1% 变动时需及时公告，并在减持计划实施完毕后 2 个交易日内披露结果。

3. “三不得”禁令（减持的前置条件）

如果上市公司存在以下情形，控股股东、实控人及其一致行动人 不得 通过二级市场减持：

破发： 股价低于 IPO 发行价（后复权）。

破净： 股价低于最近一期每股净资产。

分红不达标： 最近三年累计现金分红少于年均净利润的 30%（或金额未达标）。