什么是有效市场假说（EMH）
一句话概括：有效市场假说认为：股价已经充分、快速地反映了所有可获得的信息，想通过分析信息持续获得超额收益是很难的。核心逻辑：市场足够聪明，你知道的别人早知道了，股价已经计价完毕。

三种有效市场 + 技术分析 / 基本面分析是否有效
1）弱式有效市场 Weak-form
股价已经反映了：所有历史交易信息（价格、成交量、换手率、K 线形态等）

技术分析：完全无效因为历史走势、量价、均线、指标都已经在股价里了，靠看图赚钱不可能。
基本面分析：仍然有效你可以通过研究财务、行业、公司竞争力，获得别人没充分定价的信息，从而超额收益。


2）半强式有效市场 Semi-strong-form
股价已经反映了：所有公开信息 （历史交易数据 + 财报、公告、研报、新闻、宏观数据等） 技术分析：无效
基本面分析：无效财报一公布、新闻一出，股价瞬间反应完毕，你再去分析已经晚了，赚不到超额收益。
内幕信息：可能有效（但违法）


3）强式有效市场 Strong-form
股价已经反映了：所有信息 —— 公开信息 + 未公开的内幕信息

技术分析：无效
基本面分析：无效
内幕交易：也无效连内幕消息都无法让你稳定超额收益，市场完全 “无死角有效”。