信用传导堵点：M2 / 社融回升，但资金只在银行间空转、不进实体、不进股市，规律失效。
居民 / 企业持续去杠杆：宽货币但大家只还债不投资、不消费，流动性无法转化为需求和盈利，股市不跟。
风险偏好极端低迷：资金只买债、不买股，流动性再松也推不动股价。
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股票市值风格轮动（大盘 / 小盘、成长 / 价值）背后，宏观利率、社融、M2 分别是如何传导并决定风格切换拐点的？
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老牛经理熊熊 
回答时间：2026-03-23 13:57 
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