转债交易全指南（极简实用版）
从开户、规则、买卖、风险到套利思路，一次性讲全，新手也能看懂。
一、开户与权限
• 有 A 股证券账户即可，需单独开通可转债交易权限
• 开通条件：
1. 前 20 个交易日日均资产 ≥ 10 万元
2. 24 个月以上投资经验
3. 风险测评 C4 及以上
• 开通入口：券商 APP → 业务办理 → 可转债权限
二、核心交易规则
• 交易时间：与 A 股一致 9:30-11:30，13:00-15:00
• 计价单位：100 元为一张，1 手 = 10 张 = 1000 元左右
• 交易制度：T+0（当天买可当天卖）
• 涨跌幅限制：±20%；首次 ±30%临时停牌
• 费用：
◦ 只收佣金，无印花税、无过户费
◦ 多数券商费率极低（百万分之几～万分之一）
三、价格区间与安全垫
• 100 元以下：债性强，下跌空间小，偏 “保本”
• 100～130 元：平衡区间，股性 + 债性都有
• 130 元以上：股性强，波动接近正股，风险加大
• 强赎价附近（130～140 左右）：高危区，极易暴跌
四、必懂关键条款
1. 转股
◦ 持有转债可按约定价格换成股票
◦ 转股期内可转，T 日转，T+1 到账可卖
2. 回售
◦ 股价长期低于转股价一定幅度
◦ 投资者可按 100 元 + 利息卖给公司（保护条款）
3. 强赎（最凶险）
◦ 股价高于转股价 130% 并满足天数
◦ 公司有权以 100～103 元强制赎回
◦ 不及时卖出 / 转股会巨亏
4. 转股价下修
◦ 公司主动调低转股价，利于转债上涨
◦ 通常是利好
五、常见玩法
1. 低价摊大饼
◦ 100～110 元分散买入多只，持有吃溢价 + 等待上涨
2. 正股联动套利
◦ 正股大涨、转债没跟上 → 买转债
◦ 转债大涨、正股没动 → 卖转债
3. 隔夜 / 日内 T+0
◦ 利用 T+0 做波动，快进快出
◦ 适合高弹性、高活跃度转债
4. 抢权配售
◦ 股权登记日持有正股，获得优先配售权
◦ 赚上市首日溢价
六、风险点（一定要记）
1. 强赎风险：公告强赎后不跑，可能一天亏 20%+
2. 高溢价风险：溢价率太高，正股涨转债不涨
3. 正股暴雷：正股连续跌停，转债也会大跌
4. 流动性风险：冷门转债买得进、难卖出