股票价值的核心公式：
内在价值 = ∑未来自由现金流 / (1+折现率)^t

简化实用版（戈登增长模型）：
价值 = D₁ / (r - g)
D₁：下一期预计股息
r：投资者要求回报率（无风险利率+风险溢价）
g：永续增长率（通常≤GDP增速，2%-3%）

应用要点：
1. 现金流优先：对非分红公司改用自由现金流折现（FCFF/FCFE模型）
2. 折现率确定：参考10年期国债收益率+3%~5%风险溢价（β系数调整）
3. 安全边际：计算结果打7-8折后介入，预留误判空间

示例：某股预期明年股息2元，要求回报10%，永续增长3%，则合理价值=2/(0.10-0.03)=28.57元。

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