债券基金的买入窗口通常出现在“利率高位+经济下行+政策宽松预期”三重信号共振时。历史经验显示：

1. 2014Q1、2018Q4、2022Q4三次买点均满足：10年期国债利率>3.2%且PMI连续3个月低于荣枯线，随后央行降准/降息，债基指数6个月内平均收益5-8%。

2. 警惕“信用利差极端压缩”信号：当3年期AA+信用债与同期限国开债利差<80bp时（如2016Q3、2020Q4），往往预示债市调整，此时应降低仓位或转向短久期利率债基。

3. 操作纪律：利率顶部区域采用“金字塔式建仓”，每下行10bp加仓20%；跌破2.8%时逐步止盈，切换至货币基金防守。当前（2024Q2）可关注中短债基（久期2年内）的战术性机会，等待MLF降息落地再拉长久期。

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