截至2024年6月中旬，国内氢能源主题基金整体呈“先扬后抑”走势：
1. 年初至4月受政策催化（山东免高速费、内蒙古绿氢项目招标）上涨约15%-20%，但5月后随大盘回调，目前年内收益回落至+5%±3%。
2. 主动型代表：富国清洁能源（005368）近3月-6.8%，规模收缩至12亿；被动型——中证氢能指数（930755）近3月-8.1%，成分股中电解槽（华电重工-12%）、燃料电池（亿华通-15%）拖累明显。
3. 核心矛盾：政策预期兑现慢（加氢站建设低于规划）、绿氢成本仍高（电价>0.25元/度时无经济性），导致Q2业绩真空期资金撤离。

策略：短线观望，待7月能源局氢能中长期规划细则落地；长线可逢跌分批布局，优选持仓含制氢设备+液氢储运（如中集安瑞科）的主动基金，避免纯燃料电池概念标的。

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