盐湖股份（000792）短期看情绪，中期看钾肥价格，长期看锂盐放量。
1. 钾肥：国内2024年大合同价锁定307美元/吨，同比降34%，但公司成本全球（现金成本<120美元），仍能维持吨净利500元以上，提供估值底。
2. 锂盐：2万吨碳酸锂新线Q2已投产，全年锂盐产量有望达3.5万吨，按现价10.5万元/吨测算，单吨净利约3万元，贡献业绩弹性。
3. 估值：当前市值对应2024E PE 12X（钾肥10X+锂盐2X），处于历史低位，若锂价反弹至12万，业绩可上修20%。

操作建议：
- 短线：关注7.8-8.2元区间支撑，若放量突破年线（8.5元）可加仓，止损设7.5元。
- 中线：Q3若锂盐库存降至1个月以内，叠加秋季钾肥备货，有望挑战10元前高。
- 长线：2025年前锂盐产能或扩至6万吨，给予15X锂业务估值，目标价12-15元。

风险提示：锂价跌破8万、钾肥进口超预期放量。

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