结论先行：成本变负≠绝对好事，关键看“怎么来的”和“接下来怎么做”。

1. 形成路径决定含金量
• 分红再投入或高抛低吸做T把成本打到负值，说明账户已收回全部本金且仍持股，这是“真安全垫”。
• 靠高送转、拆股等账面游戏变负，只是数字游戏，没有实质现金回流，意义有限。

2. 负成本的心理陷阱
很多投资者因此舍不得卖，结果坐过山车；或盲目加仓，把浮盈变实亏。记住：市场只认当前价格，不认你的历史成本。

3. 实操建议
• 先算IRR：把历年分红、买卖价差折算成年化收益，若低于机会成本（如指数ETF），可考虑逐步兑现。
• 设“止盈再平衡”机制：例如每涨20%减仓10%，把负成本部分的利润转到债券、REITs等低相关资产，锁定胜利。
• 保留观察仓：留1手或5%仓位继续享受长期红利，既防踏空又防回撤。

一句话：负成本是利润的安全垫，不是继续冒险的通行证。

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