从电网产业链看，业绩最突出的板块是“特高压+智能电网设备”。
1. 业绩指标：2023年板块ROE中位数14.8%，高于电网运营（约9%）和火电（约7%）。
2. 核心驱动：国网“十四五”投资2.4万亿，特高压与配网自动化占60%，订单锁定未来3年高增长。
3. 龙头标的：
- 国电南瑞（600406）：二次设备龙头，2023年净利润增速25%，在手订单覆盖1.8倍营收；
- 许继电气（000400）：直流换流阀核心供应商，毛利率连续三年提升至28%；
- 平高电气（600312）：GIS开关龙头，受益特高压招标放量，2024Q1净利润同比+45%。
策略：逢回调布局龙头，仓位不超过总权益的15%，止损设年线下方8%。

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