从财富管理转型成效看，TOP10券商（以2023年末管理资产规模排序：中信、华泰、国泰君安、招商、广发、中金、中信建投、海通、申万宏源、银河）确实已拉开明显差距，主要体现在三点：

1. 客户资产结构优化
头部机构高净值客户（AUM≥600万）占比普遍升至25%—35%，中信、华泰、中金三家已突破万亿AUM，其中非通道型产品（公私募、FOF、家族信托）占比超60%，显著高于行业平均的42%。

2. 收入结构转型
2023年报显示，TOP10券商财富管理手续费收入（含基金投顾、产品代销、资产配置费）占经纪业务收入比重达45%—55%，而中小券商仍低于30%。中金“中国50”与华泰“省心投”两大投顾品牌单客户平均AUM分别达1800万、950万，形成可复制模板。

3. 数字化与协同能力
华泰、招商、国君已将客户APP月活与理财师工作台打通，实现“千人千面”策略推送，客户留存率提升12—18个百分点；中信、广发则依托集团银行+券商牌照，打通“投研—投顾—托管”全链条，单客户交叉销售产品数由2.1提升至3.4。

结论：TOP10券商已跨过“卖产品”阶段，进入“解决方案+生态运营”深水区，转型成果显著且具备规模壁垒，后位券商追赶难度加大。

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