碳酸锂赛道目前处于“价格磨底+产能出清”阶段，2024年现货价已跌至8-9万元/吨区间，逼近多数外购矿成本线。选股逻辑先看“成本护城河”，再看“现金流安全”。

1. 资源自给率>50%且一体化龙头：天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）。自有矿+盐湖提锂成本低于6万元/吨，抗周期能力最强；天齐债务已大幅改善，赣锋电池回收业务贡献增量。

2. 低成本盐湖提锂弹性标的：藏格矿业（000408）、盐湖股份（000792）。钾肥现金流托底，碳酸锂单吨现金成本3-4万元，若价格反弹至12万元/吨，业绩弹性可达3-4倍。

3. 高弹性但高风险：永兴材料（002756）、中矿资源（002738）。自有锂云母矿成本约7-8万元/吨，若价格跌破成本线可能亏损，适合博弈短期反弹。

策略：左侧布局需控仓位（≤10%），优先选龙头+盐湖组合，跌破7万元/吨可分批加仓。右侧信号看：①现货价连续两周站稳10万元/吨；②库存降至1.5万吨以下。止损位设成本价-15%。

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