债券基金的风险介于货币基金与股票基金之间，总体“中等偏低”，但绝非“无风险”。核心风险有三点：

1. 利率风险：债券价格与市场利率反向波动。若未来加息，净值可能回撤；久期越长，波动越大。短债、中短债基金受影响较小。

2. 信用风险：持仓债券若出现违约或评级下调，净值会一次性下挫。查看基金季报中的“信用等级分布”，AAA占比高、城投与国企占比高的组合更稳。

3. 流动性风险：信用债交投不活跃，若遭遇大额赎回，管理人被迫低价抛售，放大净值波动。机构定制债基、规模过小（＜2亿元）的产品需警惕。

降低风险的三步筛选法：
① 选久期≤3年的中短债或“利率债指数”基金，利率敏感度低；
② 看近3年最大回撤≤1.5%，且回撤修复时间≤3个月；
③ 选规模≥50亿元、机构占比＜50%的公募产品，流动性更稳。

当前十年国债收益率2.3%附近，处于历史低位，短端利率下行空间有限，建议以短债、货币基金为底仓，少量搭配二级债基（≤20%股票仓位）增厚收益，整体组合年化预期3.5%-4.5%，最大回撤控制在2%以内。

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