保守型投资者可将债券仓位控制在总资产的60%-70%，核心思路是“高等级+短久期+分散”。具体配置建议如下：

1. 利率债（30%）
配置国债（3-5年期）或政策性金融债（国开债），流动性好、无信用风险，可作为压舱石。

2. 高等级信用债（40%）
- 城投债：选择经济强省的AA+及以上平台债，期限2-3年，收益较国债高80-120BP。
- 央企/国企债：如中石油、国家电网发行的中票/公司债，信用风险极低。
- 银行二级资本债：国有大行发行的永续债，收益高于普通金融债，但需注意赎回条款。

3. 可转债（20%）
配置大盘蓝筹转债（如工行、中行转债），债底保护+转股期权，平衡收益与风险，仓位不超过债券组合的1/5。

4. 工具选择
- 被动工具：国债ETF（511010）、短融ETF（511360）费率低、透明度高。
- 主动基金：选择久期控制在3年以内、重仓高等级信用债的纯债基金（如招商鑫福中短债）。

风险提示：避免低等级民企债，警惕地产债；每季度检查持仓债券的评级变化，若信用利差走阔可减仓信用债增配利率债。

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