指数基金：被动跟踪某一指数（如沪深300、标普500），持仓透明、费用低（0.1%–0.6%），分散度高，长期收益≈指数-费用，波动与指数同步。
股票基金：由基金经理主动选股，费率1%–1.5%，业绩取决于选股能力，可能大幅跑赢或跑输指数，持仓集中度、风格漂移风险更高。

前车之鉴
1. 2007–2008：主动股票基金平均回撤55%，部分明星经理因重仓金融、周期股净值腰斩；同期沪深300指数基金回撤65%，但费用低、无风格漂移，2009年反弹更快。
2. 2015股灾：杠杆牛后，主动基金因高换手、高仓位，两周跌幅30%；同期沪深300ETF跌幅28%，赎回压力小，恢复更快。
3. 2020–2021：消费、医药主题基金因抱团瓦解，最大回撤40%+；同期宽基指数最大回撤仅20%，且2023年已修复。

结论：若看好长期β、追求低成本，选宽基指数；若相信基金经理α、愿承担高波动，可配主动股票基金，但需控制仓位、定期审视风格漂移。

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