可转债溢价率没有绝对好坏，关键看投资目的：
1. 溢价率为负（折价）：转债价格低于转股价值，理论上存在“无风险”套利空间，但需警惕流动性差、赎回条款触发或正股波动导致折价迅速收敛。
2. 溢价率为正：反映市场预期正股上涨，适合看涨正股且愿意牺牲部分弹性的投资者。但需警惕高溢价（如>30%）透支未来涨幅，一旦正股回调可能“双杀”。

重点留意：
- 赎回条款：触发强制赎回时，高溢价转债可能单日暴跌20%+。
- 流动性：日均成交额<1000万的转债，折价可能无法兑现。
- 正股基本面：溢价率最终取决于正股成长性，垃圾股的高溢价是陷阱。
- 波动率：正股波动率>40%的转债，溢价率通常更高，适合短线博弈。

策略建议：
短线交易者盯“低溢价+高波动”标的（溢价<10%）；长线配置选“低溢价+正股低估”组合（溢价<20%+正股PE分位<30%）。

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