资金净流入≠股价必涨，核心在“净”字背后的结构、节奏与预期差：

1. 统计口径失真
主流软件把“主动买单-主动卖单”定义为净流入，但大单拆单、程序化T+0、量化对冲都会把真实卖出伪装成“被动成交”，造成净流入假象。

2. 主力出货手法
机构常用“对倒拉升”：用少量大单推高价格吸引跟风，同时用更多隐蔽小单在高位派发。净流入显示为正，实际筹码已转移给散户。

3. 大宗折价交易
盘后大宗交易折价5%-10%成交，资金计入净流入，但次日开盘价直接按折价锚定，导致股价低开低走。

4. 衍生品对冲
机构买入现货同时做空期货对冲，现货端显示净流入，但期货空头压制现货价格，形成“涨不动”局面。

5. 流动性分层
净流入可能集中在少数权重股东，中小票实际流动性枯竭。例如某ETF申购50亿，但成分股中只有龙头获配资金，其余80%个股净流出。

6. 预期逆转
突发行业利空（如集采、政策监管）导致资金净流入瞬间转为“被动接盘”，次日踩踏出逃。

操作建议：
- 核查Level2逐笔委托，观察大单撤单率（>30%需警惕）
- 对比龙虎榜机构席位净买入与折价大宗交易数据
- 用期权PCR（Put/Call Ratio）验证衍生品对冲强度

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