中科曙光（603019）短期股价核心驱动力来自AI算力政策与订单兑现，中期看国产替代节奏，长期取决于芯片自主可控能力。
1. 政策催化：2024年多地智算中心招标密集启动，公司“曙光5A级智算中心”方案已中标北京、深圳等6个项目，预计Q3集中确认收入，有望带动单季营收同比+35%。
2. 估值锚：当前2024E PE 38倍，低于服务器板块中位45倍，反映市场对海光芯片流片良率的担忧。若7月海光三号量产良率突破65%，估值可修复至40-42倍，对应股价55-58元（现价50元附近）。
3. 风险点：美国6月可能扩大AI芯片出口管制，若海光被列入实体清单，股价或下探45元支撑位。
策略：短线（1-3个月）若放量突破52元可跟进，目标58元；中线投资者等待Q2财报验证毛利率是否回升至25%以上，再行加仓。止损位设48元。

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